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近年来，体立体书中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、体立体书每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。在地方财政层面，红岸预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，红岸用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

无论是国债还是地方债券，基地发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，基地约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。在近期LPR降息政策出台前，新书官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，新书提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，发布同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，发布货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

尽管近几个月来，乐乐美国通胀下行比市场预期稍慢，乐乐但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。根据中央经济工作会议要求，体立体书2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。

这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，红岸而应从更广的视角看待这一问题。

我们预测，基地2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。新书六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，发布尤为引人瞩目。考虑到三大工程资金需求规模很大，乐乐不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，体立体书尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。随后，红岸国内中小银行纷纷下调存款利率。